第559章4月17日早读

　

在收购完成之后，成功地把Broadcast卖出好价钱的马克·库班因为认识到雅虎公司的股票被高估，所以便马上抛售自己获得的所有雅虎公司的股票以锁定收益。

  经历三十年的高速发展之后，很多中国企业都面临着发展过程中的一个重要挑战，那就是如何扩张？整合、集约、收购、兼并……这一两年成为公司董事会里的关键词，无论国内海外，还是纵向横向，很多中国企业都把收购作为公司下一阶段做大做强的重要手段，甚至是不二法门。但愿中国的企业家们能成功地把握好自信的度，回避西方企业家在收购兼并中所犯过的错误，带领中国企业走出一条不同于西方企业的成功地并购之路。

互联网泡沫时期，雅虎公司运用自己的股票进行换股，收购了Broadcast公司。新兴的、提供有线上网服务的美国在线和时代华纳合并之后，不但没有帮助时代华纳公司更好地进入到互联网时代，反而因为大量的资金浪费、人员流失和整个合并过程中存在的困难，阻碍了两家公司的顺利发展。从某种意义上讲，收购一家公司和收购一项资产其实有很多类似之处：无论被收购的公司和资产价值如何，只要收购方以低于市场价的价格进行收购，就可以为股东创造价值，股价也会相应上涨。中国的经济与企业，经过了三十年超高速的发展，人人难免都有点点小小的自信甚至自我膨胀。通过对过去二三十年全美上市公司收购和兼并活动的研究，美国加州大学的学者发现，那些近期被媒体和业界评为明星CEO的高管，或者是近期大幅增持本公司股票的CEO，进行收购的频率显著高于其他的CEO，他们所完成的收购的交易额也比一般CEO要高出不少。

反之，如果收购方以高于市场价的价格进行收购，就可能会降低股东价值，股价也会相应下跌。进入专题： 中国企业 。  绿色发展，是十八大报告中提出建设美丽中国的重要内容。

碳生产率公式数值持续增大，就意味着绿色发展。考核指挥棒 推进绿色发展，是我们在对之前高污染、高排放、高消耗的三高粗放式发展模式进行深刻反思后作出的重要战略抉择，力图转变到以低污染、低排放、低消耗和高效率、高效益、高碳汇、高循环为主要特征的三低四高模式上来。这些制度 的调整和改革，见效需要一定时间，但这属于打基础、利长远的工作，不能轻视，不能放松。一是要引入鼓励减分母的奖惩制度。

目前，国家已经逐步开展了相关试点工作，如碳排放权交易就已在北京、上海、深圳等7省市试点，预计2015年左 右碳排放权交易在全国形成一个基本框架。一是调整针对企业的财税政策、金融政策。

二是加快理顺资源品价格机制。政府既是重要的发展参与者，又是政策制定者和执行者，制度调整能否对政府行为产生正面引导是成败的关键。这些制度的建立和完善，一方面提高资源使用和环境污染的成本，让分母增加产生的负外部性内化为内部成本，增加碳排放的压力。其二是谁来考核？现在普遍是上级考核下级，于是下级更多地关注政绩的提升。

碳生产率可以用一个公式来表述：分母是二氧化碳排放量，分子是产值或国 民收入。同时，在其他制度上，也应作出有利于减分母的调整和改革。因此，我们要对制度进行改革和创新，使其对各主体形成正确的引导，朝着绿色发展的方向前行。目前，国家已经在着手改 革资源品价格，力争在反映资源稀缺性和控制物价大幅上涨上取得平衡，通过价格手段提高资源使用成本，迫使各主体节约资源，减少浪费。

这一制度改革需要解决两个问题：其一是考核什么？目前政绩考核的指标还是以GDP总量、财政收入、工业增加值等为主，分 子、分母孰轻孰重一目了然。制度通过引导或规范政府、企业、个人、社会组织等主体的行为，进而影响产值和碳排放量， 造成公式分子分母数值的增减变化，决定着是否绿色发展。

经济杠杆调节 针对企业、社会组织和个人等发展参与者调整相关制度，核心是通过经济杠杆来调节各方行为。二是进行评价考核制度改革。

实践中不难发现，碳生产率公式的分子、分母都受到制度的影响其二是谁来考核？现在普遍是上级考核下级，于是下级更多地关注政绩的提升。目前，国家已经在着手改 革资源品价格，力争在反映资源稀缺性和控制物价大幅上涨上取得平衡，通过价格手段提高资源使用成本，迫使各主体节约资源，减少浪费。真正落实绿色发展，就是要绿色和发展两手抓，其核心是要提高碳生产率。经济杠杆调节 针对企业、社会组织和个人等发展参与者调整相关制度，核心是通过经济杠杆来调节各方行为。对做得不好的则要追究相关领导干部的责任，并给予相应的惩罚。

因此，引入有助于明确预期的奖惩制度十分必要：减分母做得好的地方政府，中央在政策 上给予支持和倾斜，对领导干部进行物质和精神奖励。三是建立起一系列的市 场交易机制，包括碳排放权、污染排放权、水权、节能量等方面的交易机制，并进一步完善生态补偿制度等。

碳生产率公式是我们认识和理解绿色发展的基本分析框架，它直观地告诉我们：绿色发展与否取决于分子、分母两个相互关联的重要变量。目前，地方政府领导干部对增分子的好处有着普遍预 期，但对减分母缺乏这样的预期，于是他们在工作中将重点放在增分子上。

同时，在其他制度上，也应作出有利于减分母的调整和改革。因此，我们要对制度进行改革和创新，使其对各主体形成正确的引导，朝着绿色发展的方向前行。

政府既是重要的发展参与者，又是政策制定者和执行者，制度调整能否对政府行为产生正面引导是成败的关键。这些制度 的调整和改革，见效需要一定时间，但这属于打基础、利长远的工作，不能轻视，不能放松。来源：财经国家周刊   进入 李佐军 的专栏 进入专题： 绿色发展 。在文化制度上，还应该加大宣传、教育和培训的力度，让资源节约和环境保护的观念与意识深入人心，成为自觉的行为。

制度通过引导或规范政府、企业、个人、社会组织等主体的行为，进而影响产值和碳排放量， 造成公式分子分母数值的增减变化，决定着是否绿色发展。这些制度的建立和完善，一方面提高资源使用和环境污染的成本，让分母增加产生的负外部性内化为内部成本，增加碳排放的压力。

如果换成由普通老百姓来考核地方政府，老百姓则更加 注重对生活质量、环境优劣等方面的评价，从而引导政府将关注点更多地放在绿色发展上。要继续执行最严格的耕地保护制度、水资源管理制度、环境 保护制度，划出红线，守住底线。

碳生产率公式数值持续增大，就意味着绿色发展。二是进行评价考核制度改革。

从字面上看，绿色发展至少包括两层含义：一是绿色，二是发展，即我们既要 绿色，合理使用资源、保护生态环境。又要发展，实现经济增长、社会进步和当代人与后代人的可持续发展。二是加快理顺资源品价格机制。人具有趋利避害的本能，地方政府和官员都对自己的行为有一个预期。

碳生产率可以用一个公式来表述：分母是二氧化碳排放量，分子是产值或国 民收入。实践中不难发现，碳生产率公式的分子、分母都受到制度的影响。

目前，我们的财政政策、税收政策、金融政策等更多地看重企业的规模、效益和利税，对那些产值规模大、纳税多的 企业给予照顾，而对企业的资源消耗、污染排放等绿色方面没有给予应有的重视，对企业形成了重发展、轻绿色的误导，故以后应给予那些减分母做得好的企业 更多支持。  绿色发展，是十八大报告中提出建设美丽中国的重要内容。

这一制度改革需要解决两个问题：其一是考核什么？目前政绩考核的指标还是以GDP总量、财政收入、工业增加值等为主，分 子、分母孰轻孰重一目了然。一是调整针对企业的财税政策、金融政策。

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